溫水煮青蛙年代
第 39 期經世濟民 | 2013-06-17
在過去三十多年，世界經濟變幻莫測，金融市場風起雲湧，對普通百姓來說，感受更深一定是錢越來越“不值錢”。30年前，“萬元戶”(即：存款1萬元以上的家庭)已經是非常了不起。當年國家幹部月工資只不過二、三十元，所以“萬元戶”對很多人來說，都是遙不可及的夢想；20年前，“百萬富翁”更是一個極有錢人的代名詞，當時資產超過100萬的家庭也沒有多少人。但是目前可能超過一百萬的人才敢說脫貧，由於房地產價格推動，資產超過千萬的家庭也有很多，甚至過億元的都有不少。10多年前拿一百萬以為可以退休、安享晚年的老人家，今天有不少感到憂慮、不安。這樣發展下去，在通脹的推動下，我們的儲蓄怎麼辦？

華人都有積穀防饑的傳統觀念，而且比較節儉，有錢不捨得花，喜歡存起來，結果在通脹的推動下，有如溫水煮青蛙。10年、20年後發現這些辛苦一生的血汗錢都被通脹吃掉的時候，為時已晚，青蛙已經來不及，或者說是沒有能力跳出鍋外了。但目前，在環球經濟持續不明朗的因素，股票、外匯市場波濤洶湧，風險甚高，資產價格又脫離了一般老百姓的購買力，泡沫也越來大。與此同時，各國央行各自為政，拼命發鈔票，通脹情勢愈演愈烈，坐擁現金為主的中產階層或受薪階層，只能眼巴巴看物價愈來愈貴，薪資購買力每下愈況。我們正處於高通脹、零息以及資產價格泡沫的溫水煮青蛙時代。一年前上演的港產電影《奪命金》相信很多人都看過，是一部以金融投資理財為背景的電影。像一般打工的受薪階層，在銀行存的錢，利息等於零，通脹瘋狂上升，相信不少人的心態都和蘇杏璇扮演的傻老婦一樣，人們為了存款追不上通脹，保住其購買力，應付生存於世的壓力，而深感無奈。

近期美國失業數據似乎明顯好轉，美聯儲局日前放風將討論減少買債的退市部署，觸動金融市場神經，觸發熱錢急撤，環球股市劇烈波動。不過筆者認為，為免金融市場混亂，股市大幅波動，美國的退市行動不會出現“滾水煮蛙”，出乎意料地一步到位，而是溫水煮青蛙的形式，先在市場吹風一段時間，一方面測試水溫，一方面讓投資者為未來的退市作準備，繼而逐漸減少買債至最後完全停止買債，最後進入加息周期。估計未來的金融市場波動加劇，加上大鱷舞高弄低，投資者要有心理準備。

澳門經濟學會柳智毅
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