澳門經濟學會 | 專欄：《經世濟民》

人行「雙降」，料七「翻身」？
第 70 期經世濟民 \| 2015-06-29
回顧近期香港股票市場表現，自復活節假期後首個交易日（四月八日），大市成交達2,500億港元，當日“滬港通”每日105億元人民幣額度首次“用爆額”，恆生指數收市升961點，收報26,236點。四月九日，恆指更升破27,000點，收市報27,845點，創下○八年一月以來新高。主因是中國證監會三月廿七日公佈《公開募集證券投資基金參與滬港通交易指引》，該指引明確公募基金不必通過合格境內機構投資者(QDII)機制，可直接募集資金通過“滬港通”投資香港股票。由於香港掛牌的H股與A股出現較大折讓，以致內地資金不斷湧入香港股票市場，形成滬港通“北水南下”情況，香港股市彷佛進入了大時代。受上述因素帶動下，香港股票市場接近1,300隻股票均有所上升，並且多隻股份創下52周高位；藍籌股幾乎全線上揚，其中部分股票更在短期內翻倍，吸引不少股票投資者紛紛入市。“滬港通”不僅可增強內地與香港股票市場的綜合實力，擴大兩地投資者的投資管道，並支持和配合內地資本項目逐步開放，以及有助人民幣國際化的進程。惟考慮到內地宏觀經濟放緩的環境下，A股“狂牛”已推高了整體市值，加上國際經濟形勢複雜多變，希臘債務及脫歐危機、美元加息等外在因素，導致香港股票市場波動性大增。不過，中國人民銀行前日傍晚突然宣佈“雙降”，決定下調金融機構人民幣貸款和存款基準利率等內在因素。這是人行自○八年金融海嘯爆發後，罕有地再出現同時降息及降準的“雙降”措施，預料對股價帶來正面提振作用。惟反彈力度以及後市走向會否應驗“七翻身”仍待觀察。因此，建議投資者不要盲目跟風，避免“羊群心理”。第二，投資股票時應選擇較優質股票，減少投機“毫子股”的高回報心態。第三，投資者可從股票資訊研究和分析該股票近三年或以上的利潤、股價走勢、對外發生量及每股盈利等進行基本分析；加上從K線圖、移動平均線、當日成交量等進行技術性分析，並利用基本及技術兩者相結合，分析股票是否值得投資。澳門經濟學會劉熹明

人行「雙降」，料七「翻身」？

第 70 期經世濟民 | 2015-06-29

回顧近期香港股票市場表現，自復活節假期後首個交易日（四月八日），大市成交達2,500億港元，當日“滬港通”每日105億元人民幣額度首次“用爆額”，恆生指數收市升961點，收報26,236點。四月九日，恆指更升破27,000點，收市報27,845點，創下○八年一月以來新高。主因是中國證監會三月廿七日公佈《公開募集證券投資基金參與滬港通交易指引》，該指引明確公募基金不必通過合格境內機構投資者(QDII)機制，可直接募集資金通過“滬港通”投資香港股票。

由於香港掛牌的H股與A股出現較大折讓，以致內地資金不斷湧入香港股票市場，形成滬港通“北水南下”情況，香港股市彷佛進入了大時代。受上述因素帶動下，香港股票市場接近1,300隻股票均有所上升，並且多隻股份創下52周高位；藍籌股幾乎全線上揚，其中部分股票更在短期內翻倍，吸引不少股票投資者紛紛入市。“滬港通”不僅可增強內地與香港股票市場的綜合實力，擴大兩地投資者的投資管道，並支持和配合內地資本項目逐步開放，以及有助人民幣國際化的進程。

惟考慮到內地宏觀經濟放緩的環境下，A股“狂牛”已推高了整體市值，加上國際經濟形勢複雜多變，希臘債務及脫歐危機、美元加息等外在因素，導致香港股票市場波動性大增。不過，中國人民銀行前日傍晚突然宣佈“雙降”，決定下調金融機構人民幣貸款和存款基準利率等內在因素。這是人行自○八年金融海嘯爆發後，罕有地再出現同時降息及降準的“雙降”措施，預料對股價帶來正面提振作用。

惟反彈力度以及後市走向會否應驗“七翻身”仍待觀察。因此，建議投資者不要盲目跟風，避免“羊群心理”。第二，投資股票時應選擇較優質股票，減少投機“毫子股”的高回報心態。第三，投資者可從股票資訊研究和分析該股票近三年或以上的利潤、股價走勢、對外發生量及每股盈利等進行基本分析；加上從K線圖、移動平均線、當日成交量等進行技術性分析，並利用基本及技術兩者相結合，分析股票是否值得投資。
澳門經濟學會劉熹明