雞年經濟展望
第 89 期經世濟民 | 2017-01-30
靈猴辭歲，金鳳迎春! 回顧猴年，可說是黑天鵝滿天飛的一年，全球政治、經濟及金融市場滿地眼鏡碎，市場戲言：“猴年被靈猴耍了一年！”儘管猴年有這麼多政治、經濟黑天鵝，令全球經濟復甦陷入不確定性窘境，但在“金鳳”年到來之際，全球經濟數據表現卻出乎意料的好過市場預期，為金融市場帶來驚喜。本澳經濟情勢更呈現“春回大地”，走出谷底態勢，博彩業比重明顯下降，經濟適度多元有所推進，經濟活動似乎有了一定的抵抗力。

辭舊迎新之際，大家都希望窺得先機，筆者嘗試從經濟學專業視角，為大家分析和預測雞年經濟情勢：1、黑天鵝事件將會繼續影響到雞年全球經濟和金融市場格局，尤其新任美國總統特朗普新經濟政策，包括考慮實施新的進口關稅，進一步推動貿易壁壘保護主義、加大基建支出、解除金融管制等刺激經濟措施。全球經濟影響仍未清晰可見，但隨着美國實施財政刺激，將令國際政治、經濟局勢風雲變幻，新興市場和發展中經濟體的增長前景可能略有惡化。

2、當前美元貨幣政策正常化步伐將加快，美聯儲局正逐步撤出刺激措施，預期一七年加息三至四次，至1.25-1.5厘，但歐洲央行和日本央行仍會為金融市場準備大量的刺激措施。預料美元強勢似乎是大勢所趨，全球資本將會趨向緊縮，融資成本升高，新興市場可能面臨貨幣貶值，相信雞年港澳地區不跟隨調升利率的空間亦極有限。隨着美元加息，樓價升幅預計將會減慢，視美元加息節奏快慢，樓價甚至可能重回下降的趨勢，資產價格面臨一定壓力和風險。3、內地宏觀經濟經歷多年鞏固調整，現正處於改革轉型的關鍵時期，從投資引導型轉向消費刺激、從世界工廠製造業轉向服務業，預計中央政府將繼續提供積極政策支援，一七年GDP目標料在6.5-6.7%。但因應國際經濟形勢轉變，資本外流壓力可能進一步加劇。

儘管國際局勢風雲變幻，展望雞年本澳經濟生機勃勃、審慎樂觀。有祖國作為澳門強大後盾，有中央政府強而有力支持，一七年本澳經濟發展基礎可望延續一六年末升勢得到進一步穩固，全年有望恢復低位數正增長。

最後，藉此金雞報喜迎新春之際，澳門經濟學會同仁衷心祝願各位讀者雞年生機勃勃、雞年行好運！

澳門經濟學會 柳智毅