澳門經濟學會 | 專欄：《經世濟民》

內地抗疫金融政策穩定後市
第126期經世濟民 \| 2020-02-24
在新冠病毒無情肆虐下，疫情迅速蔓延全球，引發各個國家或地區政府的高度重視。受疫情影響，投資者對內地經濟增長存在擔憂，引發內地及香港股市出現較大波動，其中港股在鼠年首個交易日開市一度急瀉逾八百點，其後跌幅有所收窄，當日收市報27,160.63點，較前收市日下跌2.82%。內地股票市場在鼠年首個交易日亦出現大幅度調整，其中上證指數與深圳指數當日收市分別報2,746.61點及9,779.67點，兩者與過年前收市比較，則分別下跌7.7%及8.4%。為緩解市場對疫情的緊張情緒、穩定國內市場信心，內地採取了一系列金融政策措施，以減輕疫情對國內經濟的風險，包括中國人民銀行、財政部、銀保監會、證監會和國家外匯管理局聯合發佈《關於進一步強化金融支持防控新型冠狀病毒感染肺炎疫情的通知》，提到加大逆周期調節力度，通過公開市場操作、常備借貸便利、再貸款、再貼現等多種貨幣政策工具，以發揮金融對疫情防控工作和實體經濟的支援作用。隨後人民銀行在本月四至五日，向公開市場投放合共一點七萬億人民幣逆回購操作，更於本月十七日開展下調中期借貸便利(MLF)，即一年期MLF利率由3.25%降至3.15%，通過增加中長期資金的供給，有利於引導資金流向實體經濟，推動實體經濟融資成本進一步下降。通過以上舉措，內地及香港股票市場悲觀情緒得以緩和，其中上證指數及深圳指數更止跌反彈後一路上揚，截至本月二十一日為止，兩者收市分別報3,039.67點及11,629.7點。筆者認為近期內地一系列金融政策，反映了國內金融政策調節空間仍十分充裕，體現內地金融體系在應對風險時已具備極強的韌性，有助緩衝疫情對內地經濟的風險。加上隨着內地防疫工作持續做好，可望內地經濟在短期內能逐步回復正常水平，屆時前期被抑壓的消費需求和投資需求會得到充分釋放，經濟增長將迅速反彈回升，可對後市持審慎樂觀態度。澳門經濟學會理事劉熹明

內地抗疫金融政策穩定後市

第126期經世濟民 | 2020-02-24

在新冠病毒無情肆虐下，疫情迅速蔓延全球，引發各個國家或地區政府的高度重視。受疫情影響，投資者對內地經濟增長存在擔憂，引發內地及香港股市出現較大波動，其中港股在鼠年首個交易日開市一度急瀉逾八百點，其後跌幅有所收窄，當日收市報27,160.63點，較前收市日下跌2.82%。內地股票市場在鼠年首個交易日亦出現大幅度調整，其中上證指數與深圳指數當日收市分別報2,746.61點及9,779.67點，兩者與過年前收市比較，則分別下跌7.7%及8.4%。

為緩解市場對疫情的緊張情緒、穩定國內市場信心，內地採取了一系列金融政策措施，以減輕疫情對國內經濟的風險，包括中國人民銀行、財政部、銀保監會、證監會和國家外匯管理局聯合發佈《關於進一步強化金融支持防控新型冠狀病毒感染肺炎疫情的通知》，提到加大逆周期調節力度，通過公開市場操作、常備借貸便利、再貸款、再貼現等多種貨幣政策工具，以發揮金融對疫情防控工作和實體經濟的支援作用。

隨後人民銀行在本月四至五日，向公開市場投放合共一點七萬億人民幣逆回購操作，更於本月十七日開展下調中期借貸便利(MLF)，即一年期MLF利率由3.25%降至3.15%，通過增加中長期資金的供給，有利於引導資金流向實體經濟，推動實體經濟融資成本進一步下降。通過以上舉措，內地及香港股票市場悲觀情緒得以緩和，其中上證指數及深圳指數更止跌反彈後一路上揚，截至本月二十一日為止，兩者收市分別報3,039.67點及11,629.7點。

筆者認為近期內地一系列金融政策，反映了國內金融政策調節空間仍十分充裕，體現內地金融體系在應對風險時已具備極強的韌性，有助緩衝疫情對內地經濟的風險。加上隨着內地防疫工作持續做好，可望內地經濟在短期內能逐步回復正常水平，屆時前期被抑壓的消費需求和投資需求會得到充分釋放，經濟增長將迅速反彈回升，可對後市持審慎樂觀態度。

澳門經濟學會理事劉熹明