強化金融傳導 助應對困難
第127期 經世濟民 | 2020-03-30
新冠疫情在全球肆虐，據世界衛生組織網站周六顯示，新冠肺炎疫情已影響到全球201個國家和地區；另根據美國約翰斯霍普金斯大學統計，全球確診人數已經超越65萬，逾3萬人死亡，美國成為首個確診病例突破10萬大關的國家。

為應對本次疫情對實體經濟衝擊，各國央行紛紛推出疫情防控和刺激經濟措施，大力支持信貸流動。三月以來，繼美聯儲於月內將利率下調150個基點，英格蘭銀行也下調50個基點，並重新啟動量化寬鬆政策。隨後歐洲中央銀行和日本銀行也宣佈其他量化寬鬆措施，美國更於（廿三日）再宣佈推出無限量向市場提供流動性的寬鬆措施，可見各國央行為提振市場情緒並邊際改善本國資金流動性，已無所不用其極。

然而，雖然各國央行均排山倒海地推出一連串針對疫情的刺激方案和寬鬆措施，但美國和全球資金流動性仍然出現明顯緊張的情形，如美元指數於月內就曾大幅走強至103，十年美債利率更於月內一度快速升至1.3%附近，全球股債和貨幣市場基金均出現資金流出，這都突顯全球普現信貸緊縮現象。可以預期隨着新冠疫情在全球各地進一步升級，實體經濟持續承壓，信貸緊縮現象將令企業現金流問題進一步惡化，而企業經營困難最終或會向居民傳導，導致收入減少，失業率上升。

為此，筆者認為政府除了剛宣佈的100億元抗疫援助基金，援助生活上或經濟上有困難的澳門居民和企業商戶外；亦可考慮透過引導資金回流本澳銀行體系運用，在滿足金融機構支持企業復工復產的資金需求同時，降低金融機構融資成本，強化金融傳導，如透過稅制優惠鼓勵六大博企及本地大型企業的營運資金回流澳門銀行體系；加大政府財政儲備在本地銀行間的存放運用；研究出台有利市場融資的政策措施，以保障疫情防控特殊時期本地銀行體系流動性的合理充裕、降低本地實體經濟融資成本，實質性地支持金融機構向受疫情影響企業提供融資，協助本澳企業度過經營難關。

澳門經濟學會青年委員會副主任黃遠輝