藉債券市場節省財儲運用 應對疫情
第147期 經世濟民 | 2021-11-29

  上周五是美國感恩節翌日(當地稱之為黑色星期五),是當地傳統上的零售促銷大日子,但由於有消息指出新冠肺炎有擴散跡象,來自南非的新變種病毒“Omicron” 其傳播力或比早前的Delta更強,突破疫苗防護能力更大。市場憂慮疫情蔓延拖慢經濟復甦,觸發環球股市下挫,美股市場更一度大跌逾千點,當中航空業、酒店業等依賴旅遊業復甦行業影響更甚。

  從上周五的市況看,各國對疫情蔓延的憂慮,早已超越對通脹的擔憂。根據彭博利率期貨數據顯示,市場已普遍將聯儲局首次加息的預期,由明年中旬押後至明年九月,並由原先預期明年加息兩次減少至只有一次,另一次加息要等到二三年。多倫多道明銀行(Toronto-Dominion Bank)就預計,各主要央行在撤回任何寬鬆措施前會更為關注疫情發展,意味央行在撤回經濟扶持措施時須三思而後行;瑞穗國際(Mizuho Int’l Plc)分析指出,如果新變種病毒傳播力大增,多數主要央行將沒有收緊貨幣政策的必要,預計在這情況下,各國央行的加息時間將推遲約六個月。此外,環球疫情一波未平一波又起,不少國家已立刻局部封關,限制來自高風險地區者入境,目前來看仍遠未如去年般大範圍鎖國,但全球再度收緊出行限制勢將威脅環球經濟復甦,艱難的經營環境或令企業現金流問題進一步突顯。

  為協助應對疫情衝擊,澳門政府從去年起,已率先透過利息補貼計劃、消費補貼等多項措施,協助市民和中小企業商戶緩解疫情帶來的經濟壓力;同時,透過提供短期“逆周期”信用額度、增加儲備資金在本地銀行體系投放、調整銀行抵償資産要求等政策措施,支持銀行應對市民及商戶的融資貸款需求,取得了一定的成效。

研透過債券市場發展 提升社會資本運用效益

  惟疫情發展不確定性仍多,加之政府財政收入近兩年大幅减少,預期明年仍難以擺脫赤字預算。為了能充分做好中長期公共財政使用上的計劃準備,妥善應對外圍經濟環境的不確定性。筆者認為,特區政府或可研究藉由即將在十二月上線的“中央證券託管系統”(CSD),通過債券發行等的財政創新,為優化本地公共服務、推動產業多元發展籌措資金,讓特區政府能為目前捉襟見肘的財政預算開源節流、節省財政儲備運用,增強經濟韌性的同時;透過吸引資本投資於本地公共事業及社會服務,令包括醫療、教育、交通等變成一種可以參與投資,並能帶來穩定回報的社會發展項目,值此提升公共服務質量,完善本地產業結構,逐步實現經濟適度多元的長遠發展目標。

澳門經濟學會青年委員會副主任 黃遠輝