淺談近期美國議息結果
第148期 經世濟民 | 2021-12-27

　　本月中旬，美國聯邦儲備局（美聯儲）舉行今年最後一次議息會議後，宣佈將基準利率維持在○至○點二五個百分點，消息符合投資市場預期。但值得注意的是，美聯儲同時宣佈將提高“縮減購債”計劃速度，決定在明年一月開始每月減少購買三百億美元的美國國債和美元機構抵押貸款證券(MBS)，整個計劃到明年三月完成。美國聯邦公開市場委員會(FOMC)公佈利率點陣圖，顯示超過五成委員預期二二年將加息三次，較二一年九月時預測加息次數多於兩次。

　　美聯儲主席鮑威爾在記者會上表示，隨着通脹壓力上升和勞動力市場迅速增強，美國經濟不再需要更多政策支援，盡快完成資產購買計劃將有助於美聯儲在面對經濟變化時調整貨幣政策。

　　對於美聯儲加快作出“收水”行動，其實早已向外界預先通知。在上月三十日，美聯儲主席鮑威爾出席美國國會參議院銀行委員會的季度聽證，就頑固高通脹、新變種病毒對經濟的影響、美國債務上限等關鍵議題發表觀點，指出疫情及病毒變種出現對美國經濟和就業構成下行風險，同時增加了通脹不確定性，繼續使用“暫時性”這個詞描述美國通脹情形已不合時宜。十一月美國消費物價指數(CPI)同比增長六點八個百分點，同比上升速度創下近四十年以來新高，另同期美國生產者物價指數 (PPI)同比上升九點六個百分點，亦創下十一年以來最大同比升幅，相關數據同時反映美國通貨膨脹壓力巨大。因此，美聯儲通過加快“縮減購債”計劃以抵禦未來通脹進一步升温。

　　隨着“縮減購債”計劃步伐有所加快，美聯儲無限量化寬鬆政策將在明年第一季前落下帷幕，也反映寬鬆的金融環境將逐步收緊。另考慮疫情持續反覆，在全球經濟復甦和生產均乏力下，有可能進一步推高全球通脹水平，不排除美聯儲改變加息政策應對通脹壓力，全球資金流動性將可能變得更為緊張，加劇未來環球金融市場波動性。

澳門經濟學會理事 劉熹明