虎年港股表現展望
第150期 經世濟民 | 2022-02-28

　　踏入二二年，港股市場交投較冷淡，從今年首個交易日起，大市仍然未能突破二萬五千點關口，截至本月廿五日，恆生指數收市報約二萬二千七百六十七點，較去年最高位相差超過八千點。今年以來表現未如理想，反映投資者對港股市場投資信心薄弱，近期港股市場所關注的焦點有以下方面：

　　首先，美國加息步伐加快。美聯儲去年十一月啟動縮減資產購買(taper)計劃，隨後縮減規劃加大，並將在今年三月完成整個taper計劃。然而，美國縮表無法抑制其通脹持續惡化，今年一月美國(CPI)同比增長百分之七點五，其同比增長速度已連續兩個月處於百分之七或以上水平，且創下四十年以來新高，美聯儲最近會議紀要提到若然通脹未能如預期有所下降，那麼比目前預期更快的速度取消寬鬆政策是合適的。換言之，未來美國加息步伐速度將可能加快，更有投資機構預測年內美國或可能加息多達七次，不排除全球市場流動性年內收緊力度加大，將對企業未來營運、現金流等財務狀況帶來較大挑戰，同時因美國加息所帶來的不確定性，將影響投資者重新評估各個企業未來內在價值，以及重新調整未來投資策略部署。

　　其次，地緣政治變幻莫測。在北京冬奧結束不久，俄羅斯總統普京於本月廿四日清晨發表電視講話，決定在烏克蘭頓巴斯地區發起特別軍事行動，事件導致同日早上恆生指數低開三百九十二點，收市下跌七百五十八點。目前俄烏衝突還未結束，加上中美政治角力仍處持續推進，受今年更複雜多變的地緣政治格局下，投資者對股票市場前景抱擔憂態度，避險情緒有所增加。

　　第三，內地監管政策調控。從去年至今，我國通過一系列監管政策，就《反壟斷法》對部分互聯網經營者作行政處罰，加上推行教育“雙減”指引，引導外賣平台減費，防範“元宇宙”名義進行非法集資風險提示等，受一連串監管事件影響下，引發投資者對中資股前景憂慮，持續拖累恆生指數表現。

　　綜合以上，筆者認為受到環球疫情、美國加息、地緣政治，內地監管政策等諸多不利因素相互交織與疊加，未來港股市場震盪將變得更為加劇，建議投資者不宜過於進取，做好分散投資風險，在如此複雜多變的環境下，可關注一些穩健收息類型的股票，妥善規劃投資回報。

澳門經濟學會理事 劉熹明