美國加息風險
第151期 經世濟民 | 2022-04-25

　　自二○年初新冠疫情爆發以來，供應鏈混亂造成全球嚴重通脹壓力，至今仍在延續。正當各國期待重啟經濟後能透過逐步恢復生產與物流平抑物價，但近期上海等主要城市疫情持續升溫，加上俄烏衝突未見好轉，令通脹衝擊對全球經濟與民生影響持續擴大，包括美國等多國被迫加息以遏制通脹進一步升溫。近日，世界銀行因應多國加息、俄烏戰爭等因素，把今年全球經濟增長預測從一月的4.1%下調至3.2%。並把中國以及東亞與太平洋地區的今年經濟增長預期，雙雙由5.4%調低至5%，以反映美國加息預期、俄烏戰爭及中國增長放緩對全球經濟造成的打擊。

　　全球新冠疫情大流行後，美國為刺激經濟一度將利率減至零，推高股市，也推高通脹，令美國通脹率由去年初1.7%急升至今年三月8.5%，為美國逾40年來最大增幅，更是發達經濟體中通脹最高。其中能源價格按年飆32%、汽油價格大漲48%、食品價格上揚8.8%與佔消費物價三分之一的住屋成本上升5%。有投行分析指，若據與民生相關的食品和能源價格走勢判斷，美國通脹見頂言之尚早。

　 為抑制通脹進一步惡化，美聯儲局早前強烈暗示今年五月會議很可能加息0.5厘，之後大有機會以同等幅度繼續加息。據彭博利率掉期顯示，市場普遍認為美聯儲或將於今年五月、六月、七月和九月連續加息各0.5厘，令聯邦基金利率目標區間上限升至2.5厘。

　 若回顧美國歷次加息，往往導致金融危機，全球經濟危機接踵而至，因美開啟加息周期後，持有美國資產收益率提升，資金從全世界回流美國，刺破各國資產泡沫，令經濟嚴重下滑。上世紀八十年代的拉美債務危機、九七亞洲金融風暴、二○○○年科網股爆破、○七年次貸危機，均因美國連續加息而起。如今美國重啟加息，金融市場震盪難免，甚有機會誘發新一輪全球經濟危機。

　　當然以上是較為極端情況，澳門實施與港元掛鈎的匯率制度，息口走勢大方向是跟隨美息，加上澳門微型經濟體，加息勢必雪上加霜，導致本地企業經營環境進一步惡化，供樓者難免百上加斤，影響本澳經濟長遠穩定發展。筆者認為政府方面切不可掉以輕心，除全力穩控疫情，加快融入國家發展大局，持續增強澳門整體應對外圍風險的經濟韌性，宜做好全面、詳細應對方案，針對加息影響本地大企和金融穩定的各種潛在風險仔細評估，確保澳門經濟穩健可持續發展。

澳門經濟學會青年委員會副主任 黃遠輝