| 延“還息不還本”助澳固本培元 |
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| 第167期 經世濟民 | 2023-09-25 |
近日，特區政府就《澳門特別行政區經濟適度多元發展規劃（二○二四至二○二八年）》開展公開諮詢，各界就未來五年澳門產業發展出謀獻策，提出各方真知灼見，諮詢效果顯著。 美國聯邦儲備局經過一連兩天會議後，在本澳時間廿一日清晨公佈維持其聯邦基金利率目標區間於5.25至5.5厘不變，大致符合市場預期。美聯儲指出，近幾個月就業增長雖有所放緩但依然強勁，經濟活動目前以穩健速度擴張。惟通脹仍居高不下，高度關注通脹風險，故預計年底前或還有一次0.25厘的加息。 美高利率時間更長 從九月美聯儲公開市場委員會(FOMC)會議的利率決議、美聯儲經濟預測以及鮑威爾的發言中，有以下三點值得關注：一是持續上修美經濟增長預期。二三年四季度同比增長預期由1.0%上修至2.1%，同時將二四年四季度同比增長預期由1.1%上修至1.5%；二是通脹出現變數。雖然經過去年持續大幅加息後，通脹已開始回落，惟自七月起消費者物價指數(CPI)連續兩個月回升，加上企業罷工、政府停擺、能源價格高企等諸多不明朗風險因素，美聯儲上調其二三年四季度PCE物價指數從3.2%升至3.3%；三是政策從利率高點轉向維持高利率的時間更長。根據利率走勢的點陣圖顯示，今年底前聯邦基金利率中值為5.6%，跟六月持平，意味着第4季還將加息一次。明年（二四年）聯邦基金目標利率預期中值在5.1%，只預計降息50基點，惟降息時間從之前的三月延遲至七月，保持高利率的時間更長。 多重因素影響增長 自美國二二年初為對抗通脹作出一系列加息決定以來，澳門大多數銀行最優惠貸款利率已跟隨美國加息周期上調至6.125%高位，對企業及個人貸款者構成一定還款壓力，近月澳門貸款金融指標惡化，正反映居民、企業資產負債表仍未修復。儘管今年以來博彩毛收入、訪澳旅客等重要經濟數據持續改善，惟多數打工仔特別是原博彩中介從業者收入大不如前，遠未能恢復至疫前水準。此外，當前全球經濟前景不確定性非常高，澳門正面臨着內地經濟放緩、地緣政治風險、美國高利率環境三方面疊加的不明朗因素；隨着內地經濟放緩，旅客消費意慾有所下降，這些因素都對澳門經濟增長的可持續性構成壓力。 鑒於澳門經濟仍可能需要一些時間才能恢復至疫情前正常軌跡，當前更需要以更宏觀視野、更精準的經濟政策措施，以保持澳門經濟持久動力。對此筆者認為，為能給予居民生計有更大緩衝空間，讓企業有更充分時間回補營運資金。建議有關方面在銀行做好風險研判下，或可考慮進一步延長年底屆滿的”還息不還本”政策至明年進入減息周期，待借貸利率水平回落至相對較為“溫和”後，方考慮逐步撤回“還息不還本”政策安排，以能穩住當前本澳經濟復甦步伐，進一步鞏固本澳經濟增長態勢。 澳門經濟學會青年委員會副主任 黃遠輝 |
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