國際黃金價格走勢分析
第180期 經世濟民 | 2024-10-28
今年以來，國際黃金價格一路走高，到了十月二十三日更一度升至每盎司2,758.5美元新水平，與同年首個交易日收市價作比較，年內國際黃金累積漲幅超過三成。

四方面推動金價上升

儘管過去全球面對較高水平的利息環境，美元指數長期處於強勢的情況下，絲毫沒有影響近年黃金價格表現，其原因有以下方面︰

一是國際地緣政治風險上升，增加對黃金避險需求。所謂“亂世買黃金”，俄烏衝突、以巴衝突持續，加上近日發生土耳其突襲伊拉克和敘利亞兩國，隨着國際地緣政治風險不斷升溫，增加了未來全球經濟前景的不確性，投資者避險情緒不斷升温，引發黃金作為避險資產之一備受追捧。

二是全球央行不斷增持黃金，成為拉動國際黃金價格重要推手。黃金作為央行國際儲備的重要組成部分之一，央行持有黃金水平反映其資產配置安全和保障程度。據世界黃金協會資料顯示，二○二三年各國央行和官方機構購買黃金量共1,037.4噸，僅次於二二年1,081.9噸歷史最高紀錄。而今年上半年，各國央行和官方機構購買黃金量共483.3噸，同比上升5.1%。近年國際地緣政治風險有所上升，全球央行通過不斷增持黃金儲備以維護自身經濟金融安全，為黃金價格提供重要支撐。

三是人工智能的發展，帶動對黃金的工業需求。近年人工智能技術在多個領域上作出創新和改革，對各行各業帶來顛覆性的發展。由於生產人工智能設備的過程中，包括製作連接芯片元件的導線、封裝芯片所需的焊線，刻印電路板的鍍層均需要利用黃金等貴金屬原材料。世界黃金協會資料指出，今年上半年黃金用於科技的數量達到81.1噸，同比增加11%。隨着人工智能深縱推進，相關技術的投入和應用場景將持續增加，帶動對黃金的工業需求上升，支持黃金價格表現。

四是全球降息周期啟動，有利支持黃金價格做好。美聯儲議息決定作為全球貨幣政策風向儀，今年九月美聯儲宣佈減息50個基點，隨着美國開始降息通道，將帶動未來全球進入降息周期，同時將削弱市場對美元的需求，有利推動黄金需求上升。

黃金不生息慎防風險

地緣政治風險上升、全球央行增持黃金、人工智能發展及全球將進入降息周期，以上因素將進一步刺激市場對黃金購買、使用和投資需求，有利支持未來黃金價格持續上漲。然而，黃金是非生息的資產，持有相關資產不會產生任何利息收入，再者黃金價格走勢受到全球政治經濟形勢、貨幣政策等因素影響，因此，建議投資者在投資黃金時應充分考慮未來黃金價格風波風險，以及評估自身風險承擔能力，並且合理規劃和制訂合乎自身投資風險策略。

澳門經濟學會理事 劉熹明

新聞剪報詳閱： 澳門日報。