復甦與轉型之間：澳門經濟關鍵窗口期
第196期 經世濟民 | 2026-02-24
復甦與轉型之間：澳門經濟關鍵窗口期

踏入二〇二六年，澳門經濟呈現“審慎樂觀”復甦態勢。今年春節假期首五天訪澳旅客錄得逾七十八萬人次，多個景點實施人潮管制，餐飲零售業界普遍反映客流增加，市面氣氛明顯回暖。去年本澳GDP已恢復至疫情前約九成水平，綜合旅遊業再度發揮“火車頭”作用，為市場注入信心。

樓市回升交投活躍

樓市方面，在住宅首六百萬元豁免一次轉移印花稅及樓按成數上限提高至八成等政策配合下，一月申請豁免印花稅宗數逾八百宗，明顯高於去年月平均水平，多個新盤銷情理想，首季成交有望出現“小陽春”。政策從降低交易成本入手，釋放部分累積購買力，改善市場氣氛。

然而，復甦並非全面均衡。旅遊收益仍集中於核心區域，部分民生區平日客流改善有限；消費動能高度依賴節假日效應，若缺乏持續性產品與活動支撐，熱度未必長久。這種“高峰式復甦”能否轉化為更具持續性的增長，仍有待觀察。

房地產市場仍處修復初期。成交回升，但價格較高位回落，市場對後市走向看法不一。外圍方面，美聯儲未來利率政策走向仍存在變數，外向型經濟的澳門難免受國際金融環境影響。部分金融指標出現改善，例如不良貸款比率回落至4.9%，反映市場償債能力隨經濟回暖而修復，但整體仍屬階段性改善。

產業單一亟待破局

從產業結構觀察，疫情已充分顯示單一產業依賴的脆弱性。當旅遊停滯，經濟迅速承壓。如今客流回升固然可喜，但若增長仍主要依賴旅遊擴張，而未同步培育新的產業支撐點，抗風險能力仍然有限。復甦意味着恢復基礎，轉型才是決定未來高度的關鍵。

因此，當前確實是一個難得的窗口期。經濟回暖為改革與佈局提供空間，市場信心回升為產業升級創造條件。關鍵在於，能否把旅遊優勢轉化為更長鏈條的消費與服務需求，同時加快推動科技應用、現代服務業與專業服務發展，拓寬經濟結構的深度與廣度。

同樣重要的是政策的前瞻與清晰。市場最怕的不確定，往往不是數據波動，而是方向模糊。若能明確中長期產業定位與區域合作路徑，並在片區發展、青年創業與消費場景建設上持續釋放訊號，將有助穩定預期，減少觀望情緒，形成投資與創新的良性循環。

藉回暖促結構升級

總體而言，澳門經濟已走出低谷，但尚未完成結構調整。短期看旅遊與消費，中期看產業多元與制度完善，長期則取決於城市能否建立更具韌性的發展模式。復甦只是條件，轉型才是方向。窗口期不會長久，若能在回暖基礎上推進結構升級，澳門將不僅回到疫情前水平，更能走向更穩健、多元與可持續的發展軌道。

澳門經濟學會副秘書長 黃遠輝

新聞剪報詳閱： 澳門日報。